手机射频前端是将数字信号向无线射频信号转化的基础部件，也是无线通信系统的核心组件。射频前端芯片/模组是手机三大核心芯片之一（主芯片、存储芯片、射频芯片），具有收发射频信号的重要作用，并决定了通信质量、信号功率、信号带宽、网络连接速度等诸多通信指标。

I.行业概览

分类：按器件分类，射频前端分为滤波器、功率放大器、开关、低噪声放大器、双工器、调谐器等组件。

行业特点：量价齐升、市场规模持续扩大。

竞争格局：高端芯片市场基本被国外头部垄断市场，如美国博通、SKYWORKS、QORVO、日本村田等。

市场规模：市场预测，2019年全球市场规模170亿美元，预计到2025年行业总体规模250亿美元，CAGR为6.64%。

发展方向：集成化、模组化。

II.功率放大器（PA）

PA主要用于发射链路，通过把发射通道的微弱射频信号放大，使信号成功获得足够高的功率，从而实现更高通信质量、更强电池续航能力、更远通信距离。PA性能可以直接决定通信信号的稳定性和强弱。

市场规模：市场预测，2019年PA全球市场规模56亿美元，预计2023年将增长至70亿美元，CAGR为5.7%。

竞争格局：（1）由于PA为结构最复杂的前端核心器件，目前全球市场基本由美国三大射频巨头所垄断，其中Skyworks占43%，Qorvo占25%，Broadcom占25%，其余厂商份额占比不足10%；（2）国内厂家分割中低端市场，中高端市场尚无明显竞争优势。

III.滤波器（FLITER）

滤波器是射频前端中最重要的分立器件，使信号中特定频率成分通过而极大衰减其它频率成分，从而提高信号的抗干扰性及信噪比。滤波器行业属于技术、资本密集型，对于设计经验以及专利布局要求极高。

市场规模：市场预测，滤波器已成为射频前端器件市场中份额最大、增速最快的业务板块，市场规模从2017年的80亿美元增加到2023年的225亿美元，CAGR为19%。

竞争格局：滤波器市场基本被日美厂商所垄断，如日本村田、TDK、太阳诱电、美国SKYWORKS、博通等。

IV.投资策略&机构布局

投资策略：国内PA市场竞争格局较滤波器市场更为清晰，据此进行项目筛选。

机构布局：详见报告全文。

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