Ⅰ. 线控底盘概要

线控底盘的定义是相较于传统机械底盘而提出的，与传统机械底盘相比，线控底盘取消液压、气压等机械连接装置，结构大幅简化。同时，线控底盘在ECU/电机等电子零部件方面得到一定程度提升，增加了计算机对底盘的主动控制功能，帮助实现辅助驾驶及自动驾驶。目前，线控底盘主要包括线控制动、线控悬架、线控转向、线控油门、线控换挡五大板块。

Ⅱ. 线控制动

线控制动是线控底盘的核心板块，线控制动可有效缩短制动响应时间，减少制动距离，同时线控制动搭载了ECU和电机，可实现主动制动，帮助实现各类ADAS功能。目前，线控制动最成熟的产品为EHB，目前EHB正逐步从Two Box向One Box方向过渡。受益于汽车新能源化和智能化趋势，EHB的市场渗透率正大幅提升。据佐思汽研数据显示，EHB渗透率从2021年的8.6%已提升至2022年5月的13.7%。

III. 线控转向

目前，转向系统主要采用技术较为成熟的EPS（电动助力转向），渗透率已达97.57%。虽然EPS已经能基本满足L2及自动驾驶需求，但更高级别的自动驾驶（如L3以上）需要线控制动SBW的帮助。与EPS相比，线控转向SBW体积小，操作延迟低，操控更加精准，但目前SBW在安全性、可靠性、路感反馈等方面存在技术难点尚未突破。因此，线控转向仍处于研发阶段，尚未实现大规模量产。

IV. 线控悬架

目前线控悬架主要指空气悬架，线控悬架系统能够根据车身高度、车速、转向角度及速率、制动等信号，由ECU控制悬架执行机构，使悬架系统的刚度、减振器阻尼力及车身高度等参数相应改变，从而使汽车具有良好的乘坐舒适性、操纵稳定性和通过性。过去，由于线控悬架单车价值量较高，渗透率偏低，主要在70万以上车型搭载。但近两年，随着国产化进程的加快，线控悬架逐步开始向极氪001、理想L9等30万以上车型渗透，普及率大幅提升。

V. 线控底盘的其他领域

线控底盘的其他领域主要包括线控油门和线控换挡，线控油门技术较为成熟，渗透率已接近100%，市场增量小。线控换挡渗透率约30%，还有一定提升空间，但由于单车价值量较低（约400元），整体市场规模偏小。

VI. 标的筛选

详见报告内容。

VII. 机构布局

详见报告内容。

VIII. 结语

线控底盘是国内少数能与汽车智能化、新能源化相协同的优质赛道，且行业处于放量前期，国产替代趋势明显，未来两年行业将催生大量投资及招商机会。我们将及时把握行业最新动态，为公司投资及本区引进该类企业和机构做好项目储备。

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