Ⅰ.行业整体分析

背景分析：（1）政策环境：政府围绕建设科技强国的战略目标，陆续发布一系列鼓励科技创新的政策。（2）经济环境：居民可支配收入增加，理财需求持续增长；降低企业融资成本，提升资金利用率大势所趋。（3）社会环境：国内互联网金融逐渐发展成熟，为更深层次的转型提供契机。（4）技术环境：前沿技术应用到金融中，为整个金融体系带来改变。

现状分析：目前Fintech完成了从1.0阶段（互联网、移动互联网与金融相融合）至2.0阶段（云计算、大数据、区块链、人工智能等前沿技术与金融相融合）的过渡，并处于Fintech 2.0的发展过程中。

趋势分析：金融科技多点融合发展未来将成为常态。金融科技发展将趋于技术化、数据化、平台化、模块化、场景化、生态化。

Ⅱ.细分技术领域深度研究

从当前的金融科技业态来分，金融科技行业主要立足于云计算、大数据、区块链、人工智能四大板块。

云计算：金融科技企业的基础架构大都以云计算为依托，并充分应用大数据技术以及人工智能技术。（1）中大型金融机构倾向于使用混合云。在私有云上运行核心业务系统，存储重要敏感数据。在公有云上，运行面向互联网的营销管理类系统和渠道类系统。（2）小型金融机构倾向于将全部系统放在公有云上，在金融行业内形成公共基础设施、公共接口、公共应用等一批公有云服务。

大数据：

区块链：区块链（Blockchain）是一种分布式共享数据库（数据分布式储存和记录），利用去中心化方式集体维护一本数据簿的可靠性的技术方案。当前金融机构更多关注的是比特币背后的区块链技术。

人工智能：

III.细分商业模式深度研究

金融科技企业根据业务模式可分为五大类：融资业务类、资管业务类、支付业务类、科技输出类、平台型公司。

互联网融资企业可分为消费信贷模式、网贷平台模式、金融超市模式。资产管理企业可分为管理型机构、渠道型机构、顾问型机构。支付业务类企业可分为卡组织、收单机构、互联网支付机构。科技输出类企业可分为金融软件服务商、金融硬件供应商。平台型公司注重全产业布局，发展模式逻辑主要包括场景引流、数据沉淀、技术迭代。

IV.金融科技公司估值逻辑

互联网融资公司估值核心逻辑在于：（1）贷款规模的增长路径；（2）贷款费率-融资成本利差；（3）资产质量情况。资产管理公司估值核心逻辑在于：（1）AuM增速；（2）费率结构的稳定性；（3）单位AuM的经营效率。支付机构估值核心逻辑在于：（1）支付交易规模；（2）费率水平以及经营成本；（3）变现和衍生价值。科技输出类公司适用于PS和毛利率相结合的估值体系。平台型公司分部定价主要基于商业逻辑，（1）融资业务：市值/发放贷款规模。（2）资管业务：市值/AuM。（3）支付业务：市值/有效交易规模。

V.金融科技投资情况分析

全球金融科技整体情况：2018年全球范围内对金融科技公司的投资以创纪录的速度飙升，投资交易共2196宗，投资总额达到1118亿美元。

具体现状：（1）越成熟越受追捧；（2）细分领域、地域因素、投资者类型多元化；（3）新规助力金融科技行业投资；（4）监管科技增长势头猛进；（5）区块链：联盟群起，ICO不灭；（6）后起之秀：保险科技。

投资趋势：未来1年内全球金融科技市场会继续强势。支付和贷款领域的龙头企业会在产品和服务的广度上集中发力。对保险科技和监管科技的投资会在未来1年内增长。开放式银行业务也可能会继续在全球范围内取得进展。B2B解决方案也有望增加。

中国金融科技整体情况：2018年亚洲金融科技领域投资达到227亿美元，其中140亿美元的巨额融资就来自于中国的蚂蚁金服；除了蚂蚁金服，中国还有陆金所的13亿美元C轮融资，草根投资的3.6亿美元D轮融资，点融网的2.9亿美元D轮融资，在亚洲前5大交易里中国就占有4宗。

具体现状：1.传统金融机构的技术投资、转型升级之路；2.金融科技公司获得投资机构青睐、发展壮大之路。

投资趋势：预计1年内，中国的金融科技投资会持续增长。发展成熟的金融科技公司会更关注全球扩张，而投资者也更倾向于将资本投向成熟领域。大数据、移动互联网、人工智能仍将是投资机构的优先项。

VI.金融科技行业地图

金融科技（未上市企业）一览表，见附表1。金融科技（上市企业）一览表，见附表2。金融科技主流投资机构一览表，见附表3。

VII.金融科技中心城市

2018年中国金融科技中心城市Top 20排名如下。其中，（1）北京、上海持续排名前2位。（2）进步亮点突出：杭州以微弱优势超越深圳排名全国第三；得益于深港联动加深及监管优势凸显，香港表现喜人，位列全国第五且潜力巨大；重庆相比2017年排名进步最大（上升4位）。

VIII.结语

我们将持续更新此项研究，及时把握行业最新动态，获取龙头企业及领先投资机构名单信息，为公司投资及本区引进该类企业和机构做好项目储备。